Not 31 – Finansiell riskhantering BE Group exponeras för ett flertal finansiella risker i sin verksamhet. Hanteringen av dessa risker regleras av koncernens finanspolicy. Finanspolicyn fastställs av styrelsen och är ett ramverk för hur BE Group skall hantera verksamhetens finansiella risker. BE Group har en centraliserad finansfunktion vars ansvar är att identifiera och att hantera de finansiella riskerna enligt fastställd policy. Finansfunktionen rapporterar till BE Groups verkställande direktör. BE Groups operativa verksamhet ger upphov till ett antal finansiella risker. Dessa utgörs av marknadsrisk (valuta- och ränterisk), refinansieringsrisk (likviditetsrisk) samt kreditrisk. De mål som fastställts i finanspolicyn framgår under respektive rubrik nedan. Marknadsrisk Marknadsrisk är risken att förändringar i marknadspriser såsom valutor och räntor påverkar koncernens resultat eller finansiella ställning. Valutarisk BE Group är genom sin internationella verksamhet exponerad för valutarisk genom valutakursförändringar. Koncernens valutaexponering omfattar både transaktionsexponering och omräkningsexponering. Transaktionsexponering Transaktionsexponering uppkommer genom att koncernen gör inköp i en valuta och säljer i annan valuta, vilket innebär att transaktionsexponeringen är hänförlig till kundfordringar och leverantörsskulder. Koncernens inköp görs huvudsakligen i svenska kronor och euro medan försäljning görs i lokal valuta, vilket innebär att koncernens inköp i euro överstiger försäljningen. BE Groups mål är att minimera den kort- och långfristiga påverkan som förändringar i valutakurser har på bolagets resultat och eget kapital. Detta sker i första hand genom att matcha intäkter och kostnader i affärstransaktioner med andra valutor än svenska kronor. I de fall matchning inte kan uppnås använder koncernen i vissa fall sig av valutasäkring genom terminskontrakt. All valutasäkring sker genom koncernens centrala finansfunktion i moderbolaget. I samband med årsskiftet hade koncernen inga utestående terminskontrakt relaterade till transaktionsexponeringen. BE Groups transaktionsexponering i euro har under 2015 uppgått till 33 MEUR (55), vilket utgör skillnaden mellan faktiska inköp och försäljning i euro. Den verkliga effekten av transaktionsexponeringen har under året påverkat rörelseresultatet med +1 MSEK (-2). Baserat på 2015 års intäkter och kostnader i utländsk valuta bedöms en förändring med +/- 5 procent av den svenska kronan gentemot euron medföra en effekt om cirka +/- 2 MSEK på rörelseresultatet. På balansdagen hade koncernen rörelseskulder på netto 2 MEUR och finansiella skulder på 44 MEUR. Nettotillgångarna fördelas per balansdagen på följande valutor: Belopp MSEK SEK 346 44 % EUR 416 53 % Övriga 22 3 % Summa 785 100 % Omräkningsexponering Vid omräkning av de utländska koncernbolagens nettotillgångar till svenska kronor uppstår en omräkningsdifferens vid valutakursförändringar, vilken påverkar koncernens egna kapital. Moderbolaget BE Group AB har upptagit lån i euro för att reducera omräkningsexponeringen från den finska och estniska verksamheten. I koncernredovisningen tillämpas säkringsredovisning enligt principerna för säkring av nettoinvestering i utländsk valuta. I moderbolaget har säkringsredovisning inte tillämpats. Omräkningsexponeringen för övriga länder har inte bedömts som väsentlig och har därför inte valutasäkrats. Koncernens resultat påverkas av vilka valutakurser som används vid omräkningen av utländska enheters resultat. Baserat på 2015 års förhållanden bedöms en förstärkning av den svenska kronan med 5 procent gentemot euron medföra en effekt om cirka -1 MSEK på rörelseresultatet vid omräkning av utländska enheters resultat. För hantering av säkringsredovisning för nettoinvesteringar se vidare under Redovisningsprinciper. Ränterisk Ränterisken är hänförlig till förändringar i marknadsräntor och deras påverkan på koncernens låneportfölj. Koncernens räntebärande skulder löper huvudsakligen med rörlig ränta eller med kort räntebindningstid. I enlighet med finanspolicyn arbetar man inom BE Group för att minimera effekten på koncernens resultat före skatt föranledd av marknadsräntornas rörelse. Koncernens mål är att den genomsnittliga räntebindningstiden skall vara mellan en till tolv månader. Under året har räntebindningstiden hållits kort och uppgick per balansdagen till cirka 3 månader (3 månader). Vid utgången av året uppgick den totala räntebärande låneskulden till 642 (827) MSEK. De räntebärande tillgångarna i form av kassa/bank uppgick till 33 (73) MSEK. Koncernens finansnetto påverkas, vid en ränteförändring om en procent, med cirka +/- 6 MSEK och koncernens egna kapital med cirka +/- 5 MSEK. Känslighetsanalysen har gjorts baserat på aktuell nettoskuld vid periodens slut. I tabellen nedan framgår koncernens utestående räntebärande skulder per den 31 december 2014 och 2015. Lånevillkor, effektiv ränta, förfallostruktur/räntebindning och verkligt värde Nom belopp i original valuta Redovisat värde (MSEK) Räntebindning Antal dagar Förfall (MSEK) 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 Finansiell lease SEK MSEK 13 16 13 16 – – 2016-2019 2015-2019 Finansiell lease EUR MEUR 1 2 13 15 – – 2016-2017 2015-2017 upplupen ränta – – Total finansiell leasing skuld 26 31 Varav kortfristig skuld 7 7 Factoring CZK MCZK – 5 – 1 – – 2016 2015 Factoring PLN MPLN 1 1 2 3 – – 2016 2015 upplupen ränta – – Total factoring skuld 2 4 Varav kortfristig skuld 2 4 Banklån CZK MCZK 100 125 34 43 – 30 2016 2015 upplupen ränta – – Summa externa banklån i dotterbolag 34 43 Varav kortfristig skuld 34 43 Moderbolag1) Banklån SEK MSEK 190 290 187 284 90 90 2018 2017 Banklån EUR MEUR 43 38 393 362 90 90 2018 2017 Banklån CZK MCZK – 300 – 103 – 90 – 2017 upplupen ränta – – Räntebärande skulder totalt, moderbolag 580 749 Varav kortfristig skuld 34 50 Räntebärande skulder totalt, koncern 642 827 Varav kortfristig skuld 77 104 1) Moderbolaget har förutom de externa räntebärande skulderna koncerninterna skulder uppgående till 5 MEUR (7) och – MSEK (7). Redovisat värde uppgår till 50 MSEK (71). Skulderna förfaller 2016-12-31 och löper med räntor baserade på 3 månaders EURIBOR. Per balansdagen finns ingen upplupen ränta. Utöver dessa skulder har moderbolaget också räntebärande skulder som är relaterade till den koncerninterna cashpoolen och som per balansdagen uppgår till 43 MSEK (102). Räntan i cashpoolen är baserad på STIBOR T/N. Redovisade belopp för räntebärande skulder utgör en god approximation av dess verkliga värde. Refinansieringsrisk (likviditetsrisk) BE Group är nettolåntagare och en refinansieringsrisk uppkommer i samband med förlängning av befintliga lån och upptagande av nya lån. Tillgången på extern finansiering, som påverkas av faktorer som till exempel den allmänna utvecklingen på kapital- och kreditmarknader samt låntagarens kreditvärdighet och kreditkapacitet, kan begränsas och det kan finnas oförutsedda händelser och kostnader förknippade med detta. Enligt finanspolicyn ska upplåningsstrategin inriktas på att säkerställa koncernens upplåningsbehov både vad avser det långsiktiga finansieringsbehovet och dagliga betalningsåtaganden. BE Group arbetar för att skapa en tillfredställande betalningsberedskap genom outnyttjade kreditfaciliteter samt aktiv styrning av rörelsekapitalet som är den väsentligaste posten som påverkar koncernens likviditetsutrymme. Löptidsanalys finansiella skulder Övriga finansiella skulder Totalt 2015 2014 2015 2014 Förfaller inom 90 dagar 442 582 442 582 Förfaller inom 91-180 dagar 8 37 8 37 Förfaller inom 181-365 dagar 31 46 31 46 Förfaller inom 1-5 år 648 753 648 753 Förfaller efter 5 år 0 0 0 0 Total 1 129 1 418 1 129 1 418 För finansiella skulder återges i tabellen ovan en löptidsanalys som utvisar odiskonterade framtida kassaflöden. BE Group har en checkräkningskredit om 100 MSEK, varav 0 MSEK utnyttjades per 31 december 2015, se not 27. Av de finansiella skulder som förfaller till betalning inom 1-5 år härrör sig största delen till moderbolagets kreditfacilitet med förfall 2018. Nytt finansieringsavtal I april 2015 undertecknades ett nytt treårigt finansieringsavtal med Skandinaviska Enskilda Banken och Svenska Handelsbanken. Den totala kreditfaciliteten uppgår till 1 000 MSEK inklusive garantifaciliteter. Det nya finansieringsavtalet togs i anspråk i slutet av juni. Likviden från den genomförda nyemissionen har använts till att återbetala banklån och stärka bolagets likviditet. I det nya finansieringsavtalet finns finansiella åtaganden i enlighet med tidigare finansieringsavtal. De nyckeltal som mäts är nettoskuldsättningsgrad och ränteteckningsgrad. Kovenanterna mäts kvartalsvis och räntetäckningsgraden baseras på utvecklingen under den senaste 12 månadersperioden. Dessutom finns det begränsningar för koncernen gällande investeringar under avtalets löptid. På balansdagen hade koncernen outnyttjade kreditfaciliteter om 317 MSEK (inklusive checkräkningskredit). Kreditrisk BE Group tillämpar en affärsmässig bedömning vid ingående av nya och förlängning av befintliga affärsrelationer. Risken för att betalning inte erhålls för kundfordringar utgör en kundkreditrisk. För att begränsa denna risk använder sig BE Group av kreditpolicys som begränsar utestående belopp och kredittid för olika kunder. Inom affärsområdena Sverige och Finland bidrar korta kredittider och frånvaron av riskkoncentrationer mot enskilda kunder och specifika branscher till att kreditrisken minskas. Inom vissa länder ingående i Övriga enheter är kredit- och betalningstider i normalfallet längre än på övriga marknader. Här har ett intensivt arbete genomförts för att säkerställa betalningar genom kreditbedömningar och förhandling om betalningsplaner i de fall betalning inte skett på förfallodag. BE Group använder sig i dessa länder i stor utsträckning även av olika factoringlösningar vilket reducerar kredittid och risk. Riskspridningen i kundstocken är tillfredsställande då ingen enskild kund svarade för mer än 5 procent (4) av försäljningen 2015. De tio största kunderna svarade tillsammans för cirka 12 procent (11) av omsättningen. Avsättning för kreditförluster har bedömts på individuell basis. Totala kostnaden för osäkra kundfordringar uppgick 2015 till 3 MSEK och per 31 december 2015 uppgår avsättning för osäkra fordringar till 23 MSEK (28) motsvarande 6 procent (6) av bruttot av totala kundfordringar. Kreditexponering uppstår vid placering av likvida medel, men även i samband med handel av derivatinstrument. Risken för att en motpart inte fullgör sin förpliktelse begränsas genom val av kreditvärdiga motparter samt begränsning av engagemang per motpart. Koncernens kreditexponering uppgår i allt väsentligt till det bokförda värdet för respektive klass av finansiella instrument. Kundfordringar Brutto Nedskrivning Netto 2015 2014 2015 2014 2015 2014 Ej förfallna 336 326 – – 336 326 Förfallna ej nedskrivna < 30 dagar 52 57 – – 52 57 30-90 dagar 8 14 – – 8 14 >90 dagar 12 8 – – 12 8 Summa 72 79 – – 72 79 Förfallna och nedskrivna kundfordringar < 30 dagar 0 0 0 0 0 0 30-90 dagar 1 0 0 0 1 0 >90 dagar 23 30 -23 -28 0 2 Summa 24 30 -23 -28 1 2 Totalt 432 435 -23 -28 409 407 Avsättning för osäkra fordringar 2015 2014 Avsättning vid årets början 28 28 Reservering för befarade förluster 1 1 Återföring av reserv -1 2 Konstaterade förluster -4 -4 Valutakursdifferenser -1 1 Avsättning vid årets slut 23 28 Värdering av finansiella tillgångar och skulder Verkligt värde överensstämmer i allt väsentligt med redovisat värde i balansräkningen avseende finansiella tillgångar och skulder. De sammanlagda redovisade värdena och verkligt värde per klass framgår av tabellen nedan: Grupp Värderingskategori A Finansiella tillgångar/skulder värderade till verkligt värde via periodens resultat B Investeringar som hålls till förfall C Lånefordringar och kundfordringar D Finansiella tillgångar som kan säljas E Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Redovisat värde enligt balansräkning Varav finansiella instrument som omfattas av upplysningskraven i IFRS 7 Grupp Summa redovisat värde Verkligt värde 2015 A B C D E Tillgångar Andra långfristiga värdepappersinnehav 0 0 – – – 0 – 0 E/T Långfristiga fordringar 0 0 – 0 – – – 0 0 Kundfordringar 409 409 – – 409 – – 409 409 Övriga fordringar 32 27 – – 27 – – 27 27 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 27 2 – – 2 – – 2 2 Kassa och bank 33 33 – – – 33 – 33 33 Skulder Långfristiga räntebärande skulder 565 565 – – – – 565 565 566 Kortfristiga räntebärande skulder 77 77 – – – – 77 77 77 Leverantörsskulder 353 353 – – – – 353 353 353 Övriga skulder 67 1 – – – – 1 1 1 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 73 28 – – – – 28 28 28 2014 A B C D E Tillgångar Andra långfristiga värdepappersinnehav 0 0 – – – 0 – 0 E/T Långfristiga fordringar 0 0 – 0 – – – 0 0 Kundfordringar 407 407 – – 407 – – 407 407 Övriga fordringar 31 28 – – 28 – – 28 28 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 43 21 – – 21 – – 21 21 Kassa och bank 73 73 – – – 73 – 73 73 Skulder Långfristiga räntebärande skulder 723 723 – – – – 723 723 725 Kortfristiga räntebärande skulder 104 104 – – – – 104 104 105 Leverantörsskulder 498 498 – – – – 498 498 498 Övriga skulder 58 2 – – – – 2 2 2 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 67 25 – – – – 25 25 25 Värdering av de finansiella tillgångarnas och skuldernas verkliga värden har utförts enligt nivå 2 såsom definierat enligt IFRS 7.27 A, förutom Likvida medel som är värderade enligt nivå 1. Koncernen äger dessutom aktier/andelar i onoterade bolag, vilka ingår i värderingskategorin ”Finansiella tillgångar som kan säljas”. Det föreligger svårigheter för att kunna beräkna ett verkligt värde på ett tillförlitligt sätt för dessa tillgångar. Dessa tillgångar redovisas därför till anskaffningsvärde. Nedskrivningar Koncernen har gjort nedskrivningar på kundfordringar under året såsom redovisas ovan under avsnittet Kreditrisker. Vid varje rapporttillfälle utvärderar företaget om det finns objektiva bevis på att en finansiell tillgång eller grupp av tillgångar är i behov av nedskrivning. Objektiva bevis utgörs dels av observerbara förhållanden som inträffat och som har en negativ inverkan på möjligheten att återvinna det redovisade värdet, dels av betydande eller utdragen minskning av det verkliga värdet för en investering i en finansiell placering klassificerad som en finansiell tillgång som kan säljas. Med betydande avses en värdeförändring om 20 procent och med en utdragen minskning avses när värdeförändringens varaktighet överstiger 9 månader. Risk management och försäkring Ansvaret för risk management BE Group åligger koncernens gemensamma finansfunktion. Arbetet har som målsättning att minimera den totala kostnaden för koncernens skaderisker. Detta sker dels genom att kontinuerligt utveckla det skadeförebyggande och skadebegränsande arbetet i verksamheterna, dels genom en koncerngemensam försäkringslösning.